انتظارات تورمی بر رفتار مصرف کننده، سرمایه گذاری کسب وکارها و سیاست گذاری بانک های مرکزی تاثیر می گذارد. وقتی انتظارت تورمی بالا یا غیر قابل پیش بینی باشد، بی ثباتی اقتصادی به بار خواهد آورد.
این چکیده ای از انتظارات تورمی است: افزایش تورم باعث می شود مردم فکر کنند که قیمت ها در آینده باز هم افزایش خواهد یافت بنابراین درخواست اضافه حقوق کرده و بدون هیچ تعللی شروع به خرید می کنند. هم زمان با این روند افزایشی، کسب و کارها هم قیمت های خود را افزایش می دهند تا پاسخگوی اضافه حقوق و تقاضا باشند و همه این اتفاقات مدام به افزایش تورم دامن می زنند.
اگر شما و تعداد زیادی از سایر افرادی که قصد خرید ماشین را دارند همگی در یک زمان شروع به خرید ماشین کنید تا از تورم عقب نمانید، سازندگان خودرو متوجه روند افزایشی تقاضا خواهند شد و دوباره قیمت محصولات خود را افزایش مي دهند. هرچه قیمت اتومبیل بیشتر شود، نرخ تورم بالاتری را رقم خواهد زد.
انتظارات تورمی همان انتظاری است که مردم از تورم در آینده دارند. اهمیت انتظارات مردم از نرخ تورم در آینده به این دلیل اهمیت دارد که بر رفتار مردم در حال حاضر، تاثیر می گذارد. برای درک بهتر انتظارات تورمی، اسکات روسترهولز، مدیریت پورتفولیو در شرکت Insight Investment یک آزمایش سخت را پیشنهاد می دهد: تصور کنید برنامه ریزی کرده اید که سال دیگر همین موقع، ماشین بخرید.
تام هالند، مدیر ارشد سرمایه گذاری در شرکت Orion Advisor Solutions
فدرال رزرو در تلاش برای متقاعد کردن مصرف کننده و بازار است که علی رغم وجود گام های اشتباه در برآورد تورم، در حال حاضر راه حل درست را پیدا کرده اند. تحقیق «بررسی انتظارات مصرف کننده» که توسط فدرال رزرو بانک نیویورک انجام شده است نشان می دهد که در ژوئن ۲۰۲۳، آمریکایی ها معتقد بودند که تورم در یک سال آینده ۳/۸ درصد افزایش پیدا خواهد کرد. اما انتظارات آنها در مورد این که تورم در ۵ سال آینده چگونه خواهد بود، حدود ۳ درصد بوده است.
استیو ساسنیک، استراتژیست ارشد در Interactive Brokers
به عبارت دیگر، امروز مصرف کننده نسبت به یک سال قبل بدبینی بسیار کمتری نسبت به تورم کوتاه مدت دارد اما تصور آنها در مورد تورم بلند مدت، کمتر خوشبینانه است. سرمایه گذاران بدبینی کمتری نسبت به مصرف کنندگان عادی دارند. نرخ تورم سربه سر ۱۰ ساله که مقیاس رایجی برای انتظارات تورمی طولانی مدت بین فعالان بازار محسوب می شود در حدود ۲/۲۵ درصد شناور است. این مقدار با سطوح نرمال تورم در طول تاریخ، مطابقت دارد.
فدرال رزرو با افزایش ۱۰برابری نرخ بهره بانکی از مارس ۲۰۲۲ و رساندن آن به ۵ تا ۵/۲۵ درصد، به تورم پاسخ داد. این نهاد همچنین به کاهش ترازنامه خود ادامه داده و خرید اوراق طولانی مدت را متوقف کرد. افزایش نرخ بهره در کنار کاهش موانع موجود بر سر راه زنجیره تامین و تولید در زمانی که دنیا یاد می گرفت چطور با کووید ۱۹ زندگی کند، می تواند بزرگ ترین دلیلی باشد که انتظارات تورمی در حال تغییر به سمت مثبت هستند.
انتظارات تورمی طولانی مدت معمولا اهمیت بسیار بیشتری برای بازارهای مالی دارند چون انتظارات تورمی کوتاه مدت معمولا به قیمت بنزین وابسته هستند.
چون انتظارات تورمی بر تصمیمات مالی مثل پس انداز، سرمایه گذاری و خرج کردن تاثیر می گذارد. انتظارات تورمی واقعی می تواند به فرد برای برنامه ریزی های آینده کمک کند.
توانایی بانک مرکزی آمریکا برای مدیریت دوره های تورمی در گذشته و آینده به تلاقی فشارهای اقتصادی بین المللی و رفتار و نگرش مصرف کننده بستگی دارد.
وقتی قیمت کالاها و خدمات افزایش پیدا کند، کارگران این فشار را روی خود احساس می کنند. اگر دستمزدها با میانگین هزینه زندگی همخوانی نداشته باشد، در این صورت با هر دلار دستمزد می توان کالای کمتری خرید. تورم این گونه به تدریج استانداردهای زندگی را تباه می کند.
وقتی فدرال رزرو شروع به اقدام برای مهار تورم کرد، مردم هم بیشتر در مورد پشت سر گذاشتن اوج تورم صحبت کردند.
پاسخ آشکار به شرایط تورمی این خواهد بود که کارگران درخواست افزایش دستمزد می کنند و این افزایش دستمزد قدرت خرید کارگر را بالا برده و تقاضای او برای خرید کالا هم بالا می رود. بنابراین، کسب و کارها هم با افزایش قیمت ها به این افزایش تقاضا پاسخ می دهند. احتمالا اخیرا شاهد این چرخه معیوب در اقتصاد آمریکا بود ه اید.
کارگران امروز، مخصوصا بعد از رکود بزرگ، قدرتی بیش از همیشه دارند.
وقتی صحبت از تورم باشد، فدرال رزرو فقط روی اعداد و ارقام چندماه گذشته تمرکز نمی کند بلکه می کوشد تا انتظارات تورمی شهروندان آمریکایی را درک کند. گزارشات تورم ماهانه شامل اندازه گیری روند قیمت ها در ۱۲ ماه گذشته هستند اما انتظارات تورمی پیش بینی مصرف کننده از تورم در آینده را اندازه گیری می کند.
اگر به گزارش رشد دستمزدها که توسط فدرال رزرو بانک آتلانتا منتشر شده است نگاهی بیاندازیم خواهیم دید که این ابزار کارامد، میانگین متحرک ۳ ماهه رشد دستمزد را نسبت به سال قبل مقایسه کرده است. بر اساس این گزارش، در مارس ۲۰۲۳، میانگین ۳ماهه رشد دستمزد برای تمام کارگران آمریکایی ۶/۴ درصد تخمین زده شده که این مقدار در مارس ۲۰۲۱ معادل ۳/۴ درصد بوده است.
جاش جامنر، تحلیلگر استراتژی های سرمایه گذاری در ClearBridge Investment
علت اهمیت انتظارات تورمی این است که قیمت ها در نهایت به همان نقطه ای که مردم انتظار دارند، می رسند. استراتژی هایی که برای سیاست های پولی فدرال رزرو به کار برده می شوند باید هم به علل تورم در گذشته بپردازند و هم بیم و امید مردم در مورد قیمت های آینده را در نظر بگیرند.
در زمان های عادی وقتی تورم سالانه در حدود همان ۲ درصدی است که فدرال رزرو می خواهد، می توانید با خوشحالی ۱۲ ماه برای خرید یک ماشین جدید صبر کنید. در چنین شرایطی هیچ دلیلی برای ترسیدن از افزایش ناگهانی و چشمگیر ماشین در طی یک سال وجود ندارد.
انتظارات تورمی به پیش بینی نرخ افزایش قیمت ها در آینده اشاره دارد. این انتظارات در حال حاضر اهمیت زیادی دارند چون بر تصمیمات اقتصادی اثر می گذارند. وقتی کسب وکارها و مصرف کنندگان تورم بیشتری را انتظار داشته باشند، رفتار قیمت گذاری و خرج کردن خود را متناسب با این پیش بینی و انتظارات، تغییر می دهند. بانک های مرکزی هم در زمان تعیین قوانین پولی، این انتظارات را در نظر می گیرند و نرخ بهره و ثبات اقتصادی نهایی را بر اساس آن، تعیین می کنند. در حال حاضر که اقتصادهای جهان در حال بازیابی خود پس از زیان های دوران پاندمی هستند، انتظارات تورمی درست و واقعی می تواند به رشد متعادل اقتصادی کمک کند.
با این وجود کارگران هنوز هم احساس می کنند که از تورم عقب هستند. بر اساس اداره آمار نیروی کار آمریکا، افزایش دستمزد در مارس ۲۰۲۳ نسبت به مارس ۲۰۲۱، یک درصد کمتر از تورم است. یعنی حقوق یک فرد عادی در آمریکا مطابق با تورم افزایش پیدا نمی کند.